Профессиональный инвестор

Рассмотрим пример, иллюстрирующий работу Нью-Йоркской фондовой биржи. М-р В спрашивает у своего брокера о текущем курсе акций компании General Motors (GM).

Брокер нажимает несколько кнопок на клавиатуре, и на экране монитора высвечива­ются текущие цены покупателя и продавца (bid and asked prices) на акции этой компании на NYSE, равные соответственно 61 и 61'/4. Кроме того, машина показывает, что эти цены применимы для поручений не менее чем по 100 и 500 акциям соответственно. Это означает, что «специалист» на NYSE желает купить минимум 100 акций GM по цене $61 за акцию (цена покупателя) и продать не менее 500 акций этой же компании по цене $61,25 за акцию (цена продавца). Получив эту информацию, м-р В поручает своему брокеру купить 300 акций «на рынке», что фактически означает, что он дает распоряжение на покупку по текущей рыночной цене 300 акций компании GM.



После этого брокер посылает распоряжение в представительство своей фирмы в Нью-Йорке, откуда оно попадает в «кабину» брокерской фирмы в зале биржи. Затем брокер-комиссионер, работающий на эту фирму, доставляет распоряжение на торговое место, где осуществляются операции с акциями GM.





Если разрыв между ценой покупателя и ценой продавца достаточно велик, то среди брокеров-комиссионеров проводится аукцион и сделки заключаются по одной или нескольким ценам, в пределах установленных «специалистом» цен покупателя и продав­ца. Такой аукцион называется двойным аукционом (double auction; two-way auction), так как предлагают цены как покупатели, так и продавцы.



Что происходит, если никто не откликается на предложение м-ра 5? В этом случае «специалист» принимает другую сторону в сделке, продав брокеру м-ра В 300 акций компании GM по цене $61,25. Фактическим продавцом кроме «специалиста» выступает инвестор, чье поручение с ограничением цены выполняется «специалистом» в данный момент.