Профессиональный инвестор

Все измерения, отличные от коэффициента «доходность-разброс», требуют определения самого рыночного портфеля. Это означает, что какой бы суррогат рыночного портфеля ни применялся, он может быть подвергнут критике за неадекватность. В исследованиях было показано, что при использовании различных суррогатов рыночного портфеля ранжирование портфелей по эффективности может полностью измениться (т.е. портфели, получающие высший ранг при выборе одного суррогата индекса рынка, могут иметь низший ранг при выборе другого индекса рынка, слегка отличного от использованного в первом случае). Однако также отмечалось, что при использовании характеристик, основаных на информации с Нью-Йоркской фондовой биржи, таких, как Dow Jones Industrial Average, S&P 500, и индексов, сравнимых с New York Stock Exchange Composite, ранжирование по эффективности портфелей, состоящих из обыкновенных акций, остается практически одинаковым.

Также подвергается критике использование индексов рынка, таких, как S&P 500, для определения доходности эталонного портфеля, так как инвестор практически может сформировать портфель, доходность которого повторяла бы доходность этого индекса. Это происходит потому, что необходимо учитывать операционные издержки при начальном формировании портфеля, его изменениях, когда соответствующим образом меняется индекс, и при покупке новых акций после получения дивидендов. Следовательно, оспаривается то, что доходности индекса превышают реальные доходности, которые может получить пассивный инвестор, т.е. доходности эталонного портфеля слишком высоки.

С 8 по 11 октября нынешнего года в Москве состоялась агропромышленная выставка «Золотая осень-2010». В рамках мероприятия также прошла выставка современного оборудования и техники «АгроТек Россия». Организаторами выставки выступили: Министерство сельского хозяйства РФ, Всероссийский выставочный центр и сельскохозяйственное общество DLG International (Германия).

На выставке были представлены новинки в области оборудования, инновационные разработки и инвестиционные проекты. Всего на мероприятии были представлены 600 стендов из трех десятков стран мира, среди которых США, Канада, Аргентина, Китай, Франция, Германия и др. Свои разработки, на выставочной площади в 60 тыс. кв. м, представили компании занимающиеся выпуском тракторов, посевных машин, техники для внесения удобрений, заготовки кормов, возделывания сельскохозяйственных культур, спецтранспорта и др. Деловая программа выставки предусматривала проведение презентаций, обмен опытом и участие в дискуссиях. Некоторые образцы, представленные на выставке, вызвали интерес со стороны инвесторов, которые высказали свое намерение наладить сотрудничество с компаниями и инвестировать развитие перспективных производств.

Измерив периодические доходности портфеля за некоторый временной интервал (скажем, квартальную доходность за интервал в 4 года), необходимо определить, означают ли данные доходности высокоэффективное или же низкоэффективное управление. Для этого необходимо оценить уровень риска портфеля за данный временной интервал. Можно оценить два вида риска: рыночной риск портфеля (или систематический риск), измеряемый с помощью коэффициента «бета» портфеля, и общий риск портфеля, измеряемый его стандартным отклонением.

Очень важно правильно анализировать риск. Наиболее важно здесь определить влияние портфеля на полный уровень риска клиента. Если клиент имеет много других финансовых активов, то рыночный риск портфеля (измеряемый «бетой») является подходящей мерой влияния данного портфеля на общий уровень риска, принимаемого клиентом. Однако если портфель является единственной инвестицией клиента, то более подходящей мерой риска становится общий риск, измеряемый стандартным отклонением. Оценка эффективности управления портфелем, учитывающая риск, обычно основывается на одной из этих двух точек зрения, т.е. принимает во внимание либо рыночный риск, либо общий риск. 

Компания «Юникосметик» планирует расширить производственную мощность предприятия в Колпино. С этой целью компания приобрела земельный участок за 600 млн. рублей. Размер инвестиций на расширение объем производства профессиональной косметики под брендом Estel составит около 300 млн. рублей. По мнению экспертов, на сегодняшний день этот сегмент косметического рынка считается одним из наиболее перспективных, его емкость оценивается в 10 млрд. рублей, в ближайшие два года  эта цифра будет увеличена в два-три раза.

Инвестиционный проект компании «Юникосметик» предусматривает увеличение выпуска объема продукции до 15 млн. единиц ежемесячно, что более чем в два раза превышает нынешние объемы производства.

Для расширения производства компания приобрела земельный участок площадью 19 тыс. кв. метров в Колпино, на котором расположены комплексы зданий и сооружений, подходящие для налаживания косметического производства. Помимо расширения основного производства, проектом предусмотрено налаживание выпуска новых видов продукции и расширение складского хозяйства. Запуск нового производственного комплекса запланирован на четвертый квартал 2012 года.